Negociação de opções de reversão de risco

Reversão de risco.

Aprenda a especular em estoque gratuitamente usando a reversão de risco.

Reversão de risco - Introdução.

Qual é a reversão do risco?

Como o nome sugere, Reversão de Risco é uma técnica para a reversão do risco usando opções. Isso significa que é inerentemente uma estratégia de hedging, mesmo que também possa ser usado para especulação alavancada.

Como usar a reversão do risco?

A Reversão de Risco usa a venda de uma opção de compra ou pagamento de dinheiro para financiar a compra do oposto fora da opção de dinheiro idealmente a custo zero. Isso significa que a Reversão de Risco pode ser executada de duas maneiras:

Compre OTM Call + Venda OTM Put.

Reversão de risco para especulação com alavanca.

Quando executado por conta própria como posição de especulação alavancada, comprar OTM call + Selling OTM put cria uma posição de especulação Bullish (veja o gráfico de risco Bullish de Reversão de Risco no topo da página) ao comprar OTM colocar + vender OTM call cria uma especulação de baixa posição (veja o gráfico de risco Bearish de reversão de risco no topo da página). Ambas as posições de reversão de risco têm lucro ilimitado e potencial de perda ilimitada, como se você estivesse negociando o estoque subjacente em si, a única diferença é que nenhum dinheiro é pago por essa posição (idealmente) e que existe uma pequena faixa de preço entre o preço de exercício do opções envolvidas onde nenhum lucro nem perda é feito como você pode ver a partir dos gráficos de risco no topo da página.

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Reversão de risco para cobertura.

A reversão de risco foi projetada como uma estratégia de hedge em primeiro lugar e é mais comumente usada na negociação de opções de ações para cobertura de uma posição de estoque comprando a OTM e vendendo OTM. Isso cria uma estratégia de colar de chamada coberta que impede que o estoque perca valor além do preço de exercício da opção de venda e permite que o estoque aprecie até o preço de exercício das opções de chamadas curtas.

Seu Jun45Call é cotado em US $ 0,75, e Jun43Put é cotado em US $ 0,75. Você possui 100 ações das ações XYZ e deseja protegê-la sem pagar nenhum dinheiro extra (além das comissões, é claro).

A reversão do risco também pode ser usada para reverter o risco em posições de ações curtas, comprando OTM e vendendo o OTM.

Seu Jun45Call é cotado em US $ 0,75, e Jun43Put é cotado em US $ 0,75. Você caiu em 100 ações de ações da XYZ e deseja protegê-la sem pagar nenhum dinheiro extra (além das comissões, é claro).

Escolhendo preços de greve para reversão de risco.

Idealmente, fora da chamada de dinheiro e colocar opções com preços de exercício da mesma distância para o preço da ação deve ser do mesmo preço devido à paridade de chamada.

Nível de Negociação Necessário para Reversão de Risco.

Uma conta de negociação de opções de Nível 5 que permite a execução de escrita de opções nua é necessária para a Reversão de Risco. Leia mais sobre os níveis de negociação de opções de conta.

Lucro Potencial de Reversão de Risco:

Quando a reversão do risco é usada para especulação alavancada, ele ganhará um lucro ilimitado e uma perda ilimitada, como se você tivesse comprado ou em curto o estoque subjacente. Quando a reversão de risco é usada para cobertura, o estoque subjacente faria um lucro máximo limitado pelo preço de exercício da perna curta e uma perda máxima limitada pela perna longa.

Cálculo do lucro da reversão do risco:

Não há limite para o potencial de lucro da Reversão de Risco quando usado para especulação alavancada e, como não há dinheiro pago pelo cargo, o retorno do investimento é infinito.

Risco / Recompensa da Reversão de Risco:

Break Even Pontos de Risco Reversão:

Quando usado para especulação alavancada, a Reversão de Risco faz lucro quando o estoque subjacente aumenta (ou cai) além da perna longa e faz uma perda quando o estoque subjacente cai (ou aumenta) além da perna curta.

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Reversão de risco.

O que é uma "Reversão de Risco"

Uma reversão de risco, na negociação de commodities, é uma estratégia de hedge que consiste em vender uma chamada e comprar uma opção de venda. Esta estratégia protege contra movimentos de preços desfavoráveis ​​e descendentes, mas limita os lucros que podem ser feitos a partir de movimentos de preços favoráveis ​​para cima. Em troca de câmbio (FX), a reversão de risco é a diferença de volatilidade, ou delta, entre opções semelhantes de chamadas e colocações, que transmitem informações de mercado usadas para tomar decisões comerciais.

BREAKING Down 'Reversão de risco'

Mecânica de Reversão de Riscos.

Se um investidor é curto um instrumento subjacente, o investidor cobre a posição que implementa uma reversão de risco longo comprando uma opção de compra e escrevendo uma opção de venda no instrumento subjacente. Por outro lado, se um investidor for longo um instrumento subjacente, o investidor reduza a reversão de risco para proteger a posição através da redação de uma chamada e da compra de uma opção de venda no instrumento subjacente.

Exemplo de Reversão de Risco de Commodities.

Por exemplo, digamos que o produtor ABC comprou uma opção de venda de US $ 11 para junho e vendeu uma opção de compra de US $ 13,50 em dinheiro mesmo; Os prêmios de compra e de venda são iguais. Sob este cenário, o produtor é protegido contra qualquer movimento de preços em junho abaixo de US $ 11, mas o benefício de movimentos de preços para cima atinge o limite máximo em US $ 13,50.

Exemplo de Reversão de Risco de Opções de Câmbio.

A reversão do risco refere-se à forma como as opções de compra e colocação fora do dinheiro similares, geralmente as opções de FX, são citadas pelos revendedores. Em vez de citar os preços dessas opções, os negociantes citam sua volatilidade. Quanto maior a demanda por um contrato de opções, maior a sua volatilidade e seu preço. Uma reversão positiva do risco significa que a volatilidade das chamadas é maior do que a volatilidade de colocações similares, o que implica que mais participantes do mercado apostam em um aumento na moeda do que em uma queda e vice-versa se a reversão de risco for negativa. Assim, as reversões de risco podem ser usadas para avaliar posições no mercado FX e transmitir informações para tomar decisões comerciais.

O que é uma reversão de risco?

A definição de uma reversão de risco.

Uma reversão de risco (também conhecida como combinação em alguns mercados) é uma imposição de uma fraude contra um chamado de uma greve mais alta. Por exemplo, a reversão de risco 95/105 significa que as 95 colocações são compradas (ou vendidas) e as 105 chamadas são vendidas (ou compradas, respectivamente). É mais comum para a colocação e as opções de chamadas para ambos estarem fora do dinheiro quando a reversão do risco é iniciada.

Por que trocar uma reversão de risco?

Há várias razões para querer trocar uma reversão de risco. A reversão do risco pode ser uma forma de cobertura de delta. Por exemplo, um investidor pode querer proteger seu ativo de riscos de preços negativos. Então, ele considera comprar uma peça. Agora, se ele está preparado para limitar seu potencial de vantagem sobre o bem subjacente, ele também pode considerar a venda de uma chamada para financiar a compra da colocação. Desta forma, pode ser possível criar uma posição, sem custo inicial, ou seja, protegida dos grandes movimentos de preços de baixa.

Outro uso comum de reversões de risco é como um meio para desviar a opção de negociação. Suponhamos que o comerciante pense que a volatilidade implícita das posições relativas às chamadas é muito alta. Ele pode considerar vender puts para comprar chamadas (ou seja, negociar uma reversão de risco). Agora, o comerciante é provável que o delta cubra um combo quando é executado como uma jogada esquisita. Isso ocorre porque ele está interessado nos níveis de volatilidade implícita das opções em vez de seus reais valores em dólares. Portanto, delta hedging a reversão de risco é uma maneira de concentrar a exposição do comerciante em termos de volatilidade implícita. Lembre-se de que as opções de hedge delta efetivamente transformam a estratégia em uma jogada de volatilidade, ao invés de uma jogada direcional.

Avaliando uma reversão de risco.

Quando os preços do comércio são uma inversão de risco / combinação como um comércio discreto, ele estará mais interessado nos níveis de volatilidade implícita do que no valor real em dólares das opções. Suponha que seu modelo use níveis de volatilidade implícita de 25% para as opções de venda e 20% para a opção de compra. Ao fazer um preço nesta combinação, ele precisará considerar a precisão de seu modelo em termos de volatilidade implícita. Em outras palavras, ele precisa pensar se 25% para o puts é muito alto / muito baixo / sobre a direita e também para a chamada.

Risco gerando uma reversão de risco.

As reversões de risco podem estar entre as mais desafiadoras de todas as estratégias de opções de preço e gerenciamento. Dependendo das greves da colocação e da chamada em questão, uma reversão de risco pode ter níveis altos ou baixos de vega, gamma, theta, vomma e vanna. Para simplificar isso, o combo é muitas vezes selecionado para que a colocação e a chamada tenham níveis semelhantes desses gregos e, portanto, muitos deles se cancelem amplamente uns aos outros. Isto é particularmente comum no que diz respeito a reversões de risco quando usado como transações em declive. Se o comerciante estiver interessado principalmente na diferença entre os níveis implícitos de vol da colocação e da chamada, ele geralmente quer minimizar toda a outra exposição. Escolher uma colocação e uma chamada com valores semelhantes dos gregos é uma maneira de fazer isso (uma vez que, obviamente, como o comerciante está vendendo uma opção e comprando o outro, grande parte do risco grego irá desaparecer).

Algumas advertências. Em primeiro lugar, a vanna não é minimizada pela negociação de uma combinação; é praticamente maximizado! Ao contrário, diga vega, o que é positivo para todas as opções, o vanna é positivo para chamadas, mas negativo para puts, então comprar uma opção e vender o outro tem um efeito de duplicação. Vanna é muitas vezes um risco importante para se conscientizar dos comerciantes de reversão de risco.

Um segundo ponto a observar é que tipicamente o produto spot não fica parado! Com a negociação no local 100, o combo 95/105 como posição líquida pode ter um risco grego relativamente baixo. Mas se o ponto cai para 95, a imagem pode ser completamente diferente. Essencialmente, devido à paridade de chamada, a reversão do risco muda com o ponto abaixo de 95 para ser equivalente, em termos gerais, para a propagação de chamadas 95/105. O risco de tal posição provavelmente será marcadamente diferente quando isso acontecer, porque os gregos de greve 95 geralmente serão mais altos do que os 105 grego grego e, portanto, a posição é menor & # 8216; spread-off & # 8217 ;. Alguns comerciantes, portanto, olharão para & # 8216; roll & # 8217; sua posição quando o local se move, de modo a manter algo mais próximo da exposição inicialmente desejada.

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Reversões de risco para estoques usando chamadas e lançamentos.

Grande potencial de recompensa por muito pouco prémio - essa é a atração inerente de uma estratégia de reversão de risco. Embora as estratégias de reversão de risco sejam amplamente utilizadas nos mercados de opções de divisas e commodities, quando se trata de opções de equivalência patrimonial, eles costumam ser usados ​​principalmente por comerciantes institucionais e raramente por investidores de varejo. As estratégias de reversão de risco podem parecer um pouco intimidantes para a opção neófito, mas podem ser uma "opção" muito útil para investidores experientes que estão familiarizados com as colocações e chamadas básicas.

A estratégia de reversão de risco mais básica consiste em vender (ou escrever) uma opção de venda fora do dinheiro (OTM) e simultaneamente comprar uma chamada OTM. Esta é uma combinação de uma posição de colocação curta e uma posição de chamada longa. Uma vez que escrever a colocação resultará na opção que o comerciante recebe uma certa quantia de prémio, esse rendimento de prémio pode ser usado para comprar a chamada. Se o custo de compra da chamada for maior que o prêmio recebido por escrever a colocação, a estratégia envolveria um débito líquido. Por outro lado, se o prémio recebido de escrever a colocação for superior ao custo da chamada, a estratégia gera um crédito líquido. No caso de o prémio de venda recebido ser igual ao desembolso para a chamada, este seria um comércio sem custo ou zero. Claro, as comissões também devem ser consideradas, mas nos exemplos que se seguem, ignoramos-nos para manter as coisas simples.

A razão pela qual uma reversão de risco é assim chamada é porque inverte o risco de "desvio de volatilidade" que geralmente enfrenta o comerciante de opções. Em termos muito simplistas, aqui está o que significa. OTM coloca tipicamente volatilidades implícitas mais elevadas (e, portanto, são mais caras) do que as chamadas OTM, devido à maior demanda por posições protetoras para proteger posições de estoque longas. Uma vez que uma estratégia de reversão de risco geralmente implica vender opções com maior volatilidade implícita e opções de compra com menor volatilidade implícita, esse risco de inclinação é revertido.

Aplicações de reversão de risco.

As reversões de risco podem ser usadas tanto para especulações quanto para hedging. Quando usado para especulação, uma estratégia de reversão de risco pode ser usada para simular uma posição sintética longa ou curta. Quando usado para cobertura, uma estratégia de reversão de risco é utilizada para proteger o risco de uma posição longa ou curta existente.

As duas variações básicas de uma estratégia de reversão de risco usada para especulação são:

Escreva OTM Put + Buy OTM Call; Isto é equivalente a uma posição longa sintética, uma vez que o perfil risco-recompensa é semelhante ao de uma posição de estoque longo. Conhecida como uma inversão de risco otimista, a estratégia é rentável se o estoque aumentar sensivelmente, e não é rentável se declina acentuadamente. Escreva OTM Call + Compre OTM Put; Isto é equivalente a uma posição curta sintética, pois o perfil risco-recompensa é semelhante ao de uma posição curta. Esta estratégia de reversão de risco de baixa é rentável se o estoque declinar acentuadamente, e não é rentável se aprecia significativamente.

As duas variações básicas de uma estratégia de reversão de risco utilizada para hedging são:

Escreva OTM Call + Compre OTM Put; isso é usado para proteger uma posição longa existente e também é conhecido como "colarinho". Uma aplicação específica desta estratégia é o "colar sem custo", que permite que um investidor proteja uma posição longa sem incorrer em nenhum custo premium inicial. Escreva OTM Put + Buy OTM Call; Isso é usado para proteger uma posição curta existente e, como no caso anterior, pode ser projetado com custo zero.

Vamos usar a Microsoft Corp para ilustrar o design de uma estratégia de reversão de risco para a especulação, bem como para proteger uma posição longa.

A Microsoft fechou em US $ 41,11 em 10 de junho de 2017. Nesse ponto, as chamadas MSFT outubro de US $ 42 foram cotadas em US $ 1,27 / US $ 1,32, com uma volatilidade implícita de 18,5%. Os US $ 40 de outubro da MSFT foram cotados em US $ 1,41 / US $ 1,46, com uma volatilidade implícita de 18,8%.

Comércio especulativo (posição longa sintética ou reversão de risco bullish)

Escreva o $ 1000 de MSFT em US $ 1,41, e compre as $ 80 de $ 1000 de MSFT em US $ 1,32.

Crédito líquido (excluindo comissões) = $ 0,09.

Suponha que 5 contratos de venda são escritos e 5 contratos de opção de compra são adquiridos.

Observe esses pontos -

Com o MSFT negociado pela última vez em US $ 41,11, as chamadas de US $ 42 são 89 centavos fora do dinheiro, enquanto as $ 40 são $ 1.11 OTM. O spread bid-ask deve ser considerado em todos os casos. Ao escrever uma opção (colocar ou ligar), o escritor da opção receberá o preço da oferta, mas ao comprar uma opção, o comprador deve desembolsar o preço do pedido. Também podem ser utilizadas diferentes expirações de opções e preços de exercício. Por exemplo, o comerciante pode ir com o June coloca e chama em vez das opções de outubro, se ele ou ela acha que um grande movimento no estoque é provável nas 1 ½ semanas restantes para a expiração da opção. Mas enquanto as chamadas de junho de US $ 42 são muito mais baratas do que as chamadas de outubro de US $ 42 (US $ 0,11 contra US $ 1,32), o prêmio recebido por escrever as $ 40 de junho também é muito menor do que o prêmio para US $ 40,00 ($ 0,10 vs. US $ 1,41).

Qual é a recompensa de risco e recompensa para esta estratégia? Muito pouco antes da expiração da opção em 18 de outubro de 2017, existem três cenários potenciais em relação aos preços de exercício -

MSFT está negociando acima de US $ 42 - Este é o melhor cenário possível, uma vez que este comércio é equivalente a uma posição longa sintética. Nesse caso, os $ 42 colocados expirarão sem valor, enquanto as chamadas de US $ 42 terão um valor positivo (igual ao preço atual das ações menos US $ 42). Assim, se a MSFT aumentou para US $ 45 até 18 de outubro, as chamadas de US $ 42 valerão pelo menos US $ 3. Assim, o lucro total seria de US $ 1.500 (US $ 3 x 100 x 5 contratos de chamadas). A MSFT está negociando entre US $ 40 e US $ 42 - Neste caso, os US $ 40 e a chamada de US $ 42 estarão no caminho certo para expirar sem valor. Isso dificilmente vai diminuir no bolso do comerciante, já que um crédito marginal de 9 centavos foi recebido no início do comércio. A MSFT está negociando abaixo de US $ 40 - Nesse caso, a chamada de US $ 42 expirará sem valor, mas, uma vez que o comerciante tem uma posição curta nos US $ 40, a estratégia sofrerá uma perda igual à diferença entre US $ 40 e o preço atual da ação. Portanto, se a MSFT diminuiu para US $ 35 até 18 de outubro, a perda no comércio será igual a US $ 5 por ação, ou uma perda total de US $ 2.500 (US $ 5 x 100 x 5).

Suponha que o investidor já possui 500 ações da MSFT e que deseja proteger o risco de queda a um custo mínimo.

Escreva o mês de outubro de US $ 42 chamadas a US $ 1,27, e compre o MSFT outubro $ 40 por $ 1,46.

Esta é uma combinação de uma chamada coberta + colocação de proteção.

Débito líquido (excluindo comissões) = $ 0.19.

Suponha que 5 contratos de venda são escritos e 5 contratos de opção de compra são adquiridos.

Qual é a recompensa de risco e recompensa para esta estratégia? Muito pouco antes da expiração da opção em 18 de outubro de 2017, existem três cenários potenciais em relação aos preços de exercício -

A MSFT está negociando acima de $ 42 - Neste caso, as ações serão chamadas ao preço de exercício da chamada de US $ 42. A MSFT está negociando entre US $ 40 e US $ 42 - Neste cenário, os US $ 40 e a chamada de $ 42 estarão no caminho certo para expirar sem valor. A única perda que o investidor incorre é o custo de US $ 95 na transação de hedge (contratos de US $ 0,19 x 100 x 5). MSFT está negociando abaixo de US $ 40 - Aqui, a chamada de $ 42 expirará sem valor, mas a posição de US $ 40 seria rentável, compensando a perda na posição de estoque longo.

Por que um investidor usaria essa estratégia? Devido à sua eficácia na cobertura de uma posição longa que o investidor quer manter, a um custo mínimo ou zero. Neste exemplo específico, o investidor pode ter a visão de que o MSFT tem pouco potencial positivo, mas um risco negativo negativo no curto prazo. Como resultado, ele ou ela pode estar disposto a sacrificar qualquer vantagem além de US $ 42, em troca de obter proteção contra desvantagens abaixo de um preço de estoque de US $ 40.

Quando você deve usar uma estratégia de reversão de risco?

Existem algumas instâncias específicas nas quais as estratégias de reversão de risco podem ser usadas de forma otimizada -

Quando você realmente, realmente gosta de um estoque, mas exige alguma alavancagem: se você realmente gosta de um estoque, escrever um OTM colocá-lo é uma estratégia de não-claridade se (a) você não tem os fundos para comprá-lo, ou (b ) o estoque parece um pouco caro e está além do seu alcance de compra. Nesse caso, escrever uma OTM colocada irá ganhar-lhe algum rendimento premium, mas você pode "dobrar para baixo" em sua visão de alta, comprando uma chamada OTM com parte do produto de put-write. Nos estágios iniciais de um mercado de touro: ações de boa qualidade podem subir nos estágios iniciais de um mercado de touro. Existe um risco diminuído de ser atribuído na perna curta de estratégias de reversão de risco otimista durante esses momentos, enquanto as chamadas de OTM podem ter ganhos de preços dramáticos se as ações subjacentes aumentarem. Antes dos spinoffs e outros eventos, como um estoque iminente: o entusiasmo dos investidores nos dias anteriores a um spinoff ou a uma divisão de ações geralmente fornece um sólido apoio negativo e resulta em ganhos de preços apreciáveis, o ambiente ideal para uma estratégia de reversão de risco. Quando um blue-chip mergulha abruptamente (especialmente durante os mercados fortes de touro): durante os mercados de touro fortes, um blue-chip que temporariamente caiu fora de favor por causa de uma falta de lucro ou algum outro evento desfavorável é improvável permanecer na caixa de penalidade para muito longo. A implementação de uma estratégia de reversão de risco com vencimento de prazo médio (por exemplo, seis meses) pode ser salva abundantemente se o estoque reverter durante este período.

Prós e contras de reversões de risco.

As vantagens das estratégias de reversão de risco são as seguintes:

Baixo custo: as estratégias de reversão de risco podem ser implementadas com pouco ou nenhum custo. Recompensa de risco favorável: embora não esteja sem riscos, essas estratégias podem ser projetadas para ter lucro potencial ilimitado e menor risco. Aplicável em ampla gama de situações: as reversões de risco podem ser usadas em uma variedade de situações e cenários de negociação.

Então, quais são as desvantagens?

Os requisitos de margem podem ser onerosos: os requisitos de margem para a perna curta de uma reversão de risco podem ser bastante substanciais. Risco substancial na perna curta: os riscos na perna curta de uma reversão de risco otimista e uma perna de chamada curta de uma reversão de risco de baixa, são substanciais e podem exceder a tolerância ao risco do investidor médio. "Duplicando:" As reversões de risco especulativo equivalem a duplicar em uma posição de alta ou baixa, o que é arriscado se a justificativa para o comércio se revelar incorreta.

A recompensa de recompensa de risco altamente favorável e o baixo custo das estratégias de reversão de risco lhes permitem ser efetivamente utilizados em uma ampla gama de cenários de negociação.

Opções.

Nós gostamos de opções porque eles têm o potencial de minimizar o risco e fornecer alavancagem. Se você comprar uma centena de ações de US $ 50 (ou ETF), você gastou US $ 5000. Sua vantagem é ilimitada, e sua desvantagem está perdendo US $ 5000 se o estoque for de US $ 0. Se o estoque aumentar US $ 1 (2%), você faz US $ 100 (2% do investimento) e se o estoque cair $ 1, você perde $ 100. Se você reduz um estoque de US $ 50 cem vezes você pode ganhar US $ 5000 se o estoque for de US $ 0, por outro lado, você pode perder um valor ilimitado se o estoque aumentar. Existe o mesmo índice de movimento de um para um no estoque para lucro ou perda.

Vamos ter o mesmo estoque de US $ 50. Com opções, se você acha que o estoque está subindo, você poderia comprar uma chamada de 51 de janeiro, digamos por US $ 1. Isso significa que, até a expiração de janeiro, você tem o direito de comprar 100 ações por US $ 51. Se você estiver certo e o estoque subiu para US $ 53 nesse período, você pode vender essa chamada por pelo menos US $ 2. Esse é um lucro de 100% quando o estoque moveu apenas 6%. Se o estoque cair ou ficar em pé, você perde os $ 1 que gastou. Então você arriscou $ 1. Da mesma forma, se você acha que o estoque está indo para baixo, você pode comprar um 49 de janeiro, digamos que custa US $ 1 também (as colocações geralmente serão mais inclinadas do que a respectiva chamada, mas vamos discutir isso mais tarde). Se o estoque cair $ 3, sua colocação valerá US $ 2 ou o dobro do seu investimento e, se ele subir ou permanecer colocado, você perdeu um dólar.

Chamada longa e longos gráficos de Sheldon Natenberg, Opção Volatilidade e amp; Preços, pps. 17, 18.

Agora tenha em mente que, quando você paga US $ 1 por uma opção, você está pagando US $ 100, pois a menor opção regular é o direito de comprar ou vender 100 ações.

Neste site, recomendamos negociação de opções premium direta e longa; O principal motivo para isso é que, se você estivesse prestes a receber uma chamada, porque você acha que o estoque está indo para baixo ou não vai se mover ou uma curta, porque você acha que está subindo, então sua perda potencial se a ação for contra você e você se exercitar é ilimitado, enquanto seu lucro é limitado ao prêmio que você recebeu para a opção.

Chamada longa e longos gráficos de Sheldon Natenberg, Opção Volatilidade e amp; Preços, pps. 17, 19.

Isso não quer dizer que muitos comerciantes e particularmente fabricantes de mercado com milhares de posições de opções não ganham dinheiro vendendo opções e pesando o risco / recompensa de vários cenários, mas ser opções líquidas baixas não é algo que nós recomendamos neste site frequentemente.

Recebemos muitas perguntas sobre a saída de opções. Geralmente, vamos vender opções em dinheiro antes do vencimento para evitar ser longo ou curto no estoque. Se uma opção fora do dinheiro perdeu a maior parte do seu prémio antes do vencimento, podemos aguentar o mesmo como um bilhete de loteria. Nós não conseguiríamos muito por vendê-lo e você nunca sabe que podemos ter sorte no último minuto e vem dentro do dinheiro, caso contrário, ele expirará sem valor. Podemos também rolar uma opção para o próximo mês, se acharmos que julgamos mal os prazos para um movimento de estoque. No exemplo acima, podemos vender a longa chamada de Jan ou colocar e comprar a respectiva opção de fevereiro. Muito disso também se aplicará às nossas estratégias de opções mais complicadas, como spreads de chamadas, propagação e borboletas. Nós tendemos a relaxá-los ou às partes deles que nos fariam longas ou curtas as ações após o vencimento. A outra coisa divertida sobre as opções é que a volatilidade implícita (que discutiremos mais adiante) da opção também pode subir ou descer. Então, usando o caso de opções longas, se você acha que o estoque vai estar ativo e você está certo, talvez nem tenha que atingir sua greve pelo prêmio da sua opção de subir. Por exemplo, se você compre a opção de 51 de janeiro por US $ 1 e as ações começam a se movimentar mais do que o habitual, ou as pessoas começam a especular que será, então sua opção pode, em algum momento, valer mais de US $ 1, mesmo que as ações permaneçam abaixo de US $ 52, onde é onde no vencimento, você acabaria pairando. Em geral, se colocarmos uma estratégia para um evento e ganhamos dinheiro com isso, podemos tirar todo o negócio imediatamente ou vender parte dele para que nós ganhamos lucros e deixemos o resto como um livre bilhete de loteria. Se isso vai contra nós, podemos cortar nossas perdas ou se não conseguirmos muito dinheiro para tirá-lo, podemos deixá-lo na esperança de que, com o tempo, possa seguir nosso caminho.

Quais as opções para comprar e quando é a arte de negociar e envolve a pesagem, potencial e risco. No exemplo acima, poderíamos ter para a mesma despesa monetária, talvez comprei 5 jan. 59 chamadas para $ .20, gastando o mesmo $ 1. Se o estoque subir 20% para US $ 60, teremos feito 5 vezes $ .80 ou US $ 4, portanto, um lucro de 400%. Um movimento de 20% é muito menos provável do que um movimento de 6%. Quanto menos depende da volatilidade do estoque. Nosso potencial de lucro é significativamente maior, mas a probabilidade é maior que, mesmo que tenhamos razão na direção, que o estoque não se moverá o suficiente e perderemos o prêmio que pagamos na aposta. Em cada comércio de opções, devemos considerar nosso nível de convicção ao decidir o mês e o que atacar para comprar e a quantidade de desembolso monetário que queremos fazer.